Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), son günlerde yatırım fonlarında yaşanan likidite sorunları ve Borsa İstanbul’daki sert satışların ardından kapsamlı bir karar aldı.
SPK’nın 17 Eylül tarihli 2026/60 sayılı bülteninde kararın “Borsa İstanbul AŞ piyasalarında gerçekleşen gelişmeler” dikkate alınarak, sermaye piyasalarının güvenilir, şeffaf ve istikrarlı işleyişi ile yatırımcıların haklarının korunması amacıyla alındığı belirtildi.
Yedi şirketin bütün TEFAS fonları işleme kapatıldı
SPK kararına göre Tera Portföy, Pusula Portföy, Hedef Portföy, Atlas Portföy, A1 Portföy, Pardus Portföy ve Bulls Portföy tarafından kurulan ve katılma payları Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu’nda (TEFAS) işlem gören tüm yatırım fonları alım ve satım yönünde işleme kapatıldı.
Karar yalnızca yeni alım yapılmasını değil, TEFAS üzerinden satış işlemlerini de kapsıyor.
SPK bununla da kalmadı. Yedi portföy şirketine ait bültende tek tek sıralanan çok sayıda fonun “Kurulca tayin edilecek yöntem ile tasfiye ettirilmesine” karar verdi.
Tasfiye listesinde Bulls Portföy’e ait çok sayıda fonun yanı sıra Tera Portföy’ün Birinci Serbest Fonu, Dördüncü ve Üçüncü Hisse Senedi Serbest fonları ile iki para piyasası fonu da bulunuyor. Pusula’nın çok sayıda hisse senedi ve para piyasası fonu da tasfiye kapsamına alındı.
Atlas ve Hedef Portföy’e ait çok sayıda fon da listede yer alırken, A1 Capital ve Pardus Portföy’e ait fonlar da tasfiye kararının kapsamına girdi.
Kriz Pusula’da başladı, Tera’ya sıçradı
SPK’nın kararı, fon piyasasında birkaç gündür büyüyen likidite krizinin ardından geldi.
Pusula Portföy, bazı fonlarında yatırımcıların katılma payı iade taleplerinin zamanında karşılanamadığını ve temerrüt oluştuğunu açıklamıştı. Ekonomim’in haberine göre, SPK’nın ağustos sonunda yaptığı düzenlemelerin ardından Pusula fonlarından 132,7 milyar lirayı aşan çıkış yaşandı.
16 Eylül akşamında sorun Tera Portföy’e de sıçradı. Tera, Para Piyasası (TL) Fonu ile Hisse Senedi Fonu’nda katılma payı iade ödemelerinde temerrüt oluştuğunu KAP’a bildirdi. Şirket, aracı kurumlarla mutabakat ve likidite yönetimi çalışmalarının devam ettiğini açıkladı.
Tera’nın iki fonunda temerrüt açıklanırken altı serbest fonda da yatırımcıların çıkış koşulları değiştirilmişti. Tera Grubu kurucusu Emre Tezmen ise yaşananları grubun geneline ilişkin bir mali sorun olarak değil, “geçici bir likidite sıkıntısı” olarak nitelendirmişti.
Borsa yüzde 5’in üzerinde düştü
Fonlardaki likidite sorunu 16 Eylül’de Borsa İstanbul’a da yansıdı. Financial Times’ın haberine göre BIST 100 yüzde 5’in üzerinde gerilerken, Fintables verilerine dayandırılan hesaplamaya göre yatırım fonlarından gün içinde 1 milyar dolara kadar çıkış gerçekleşti. Haberde Pusula ve Tera’nın ağustos sonu itibarıyla toplam yaklaşık 27 milyar dolarlık varlık yönettiği belirtildi.
Fonlardan gelen satışların, likiditesi düşük hisselerdeki pozisyonlar nedeniyle daha geniş bir satış dalgasına dönüşebileceğine ilişkin kaygılar piyasadaki düşüşü hızlandırdı.
SPK kredili işlemlerde de frene bastı
SPK aynı bültende Borsa İstanbul’daki satış baskısına yönelik ikinci bir tedbir de açıkladı.
Normal koşullarda kredili sermaye piyasası işlemlerinde yüzde 35 olan asgari özkaynak koruma oranının, aracı kurumların risk politikaları ve müşteri talepleri dikkate alınarak 2 Ekim 2026 seans sonuna kadar yüzde 20’ye kadar esnek uygulanabilmesine izin verildi.
Böylece SPK bir yandan sorunlu fonlarda alım-satımı durdurup çok sayıda fon için tasfiye sürecini başlatırken, diğer yandan borsadaki zorunlu satış baskısını azaltmayı amaçlayan geçici bir düzenlemeye gitti.
Tasfiye kararı yatırımcıların fonlarındaki paranın kaybolduğu anlamına gelmiyor. Ancak SPK bülteninde tasfiyenin hangi takvimle, hangi fiyatlama yöntemiyle gerçekleştirileceği ve yatırımcılara ödemelerin ne zaman yapılacağı açıklanmadı; karar bu yöntemin Kurul tarafından belirleneceğini söylüyor.
Yazıyı beğendiysen, patronumuz olur musun?
Evet, çok ciddi bir teklif bu. Patronumuz yok. Sahibimiz kar amacı gütmeyen bir dernek. Bizi okuyorsan, memnunsan ve devam etmesini istiyorsan, artık boş olan patron koltuğuna geçmen lazım.
Serbestiyet; Türkiye'nin gri alanı. Siyah ve beyazlar içinde bu gri alanı korumalıyız. Herkese bir gün gri alanlar lazım olur.
